「貨幣の価値」は「貨幣のモノとしての価値」とは異なる。例えば、不換紙幣の場合、モノとしての千円札は単なる印刷物でしかない。「千円札」を文字や模様が印刷された紙として利用して得られる効用は、「千円で売られているランチ」から得られる効用に及ぶはずもない。単なる物々交換であれば、誰も、「千円で売られているランチ」を「千円札」という印刷物と交換しようとは思わない。つまり、貨幣の価値（交換価値）は、貨幣として用いられるモノの価値（使用価値）から本質的に分離されているのである。

貨幣（として用いられるモノ）が額面通りの価値を持つためには、その貨幣に信用があることが必要かつ十分条件である。自分の他にも「この貨幣には額面通りの価値がある」と信じる者がいなければ、その貨幣が取引の媒介として流通することはない。また、あるモノの価値を信じる人が複数いれば、そのモノは彼らの間で貨幣として流通することができる。また、貨幣に信用があり、交換可能性があっても使わずに貯蔵しておく場合、貨幣は交換手段としての機能に加えて、保蔵手段としての機能を持つことになる。